El análisis fundamental del mercado de soja aplicado a una empresa agropecuaria del noroeste de La Pampa

Abstract

Resumen: En las últimas décadas la actividad de producción de soja ha vivido un crecimiento notable, en niveles de producción, rendimientos, superficie destinada al cultivo, favorecida por un paquete tecnológico que permitió que esto sea posible, impulsada además por una demanda a nivel mundial cada vez más fuerte. En el trabajo se propuso realizar un análisis fundamental del mercado de soja para estimar el precio de referencia que puede percibir una empresa agropecuaria del Noroeste de La Pampa, en la campaña 2016/17. Se identificó y analizó los indicadores de mercado más importantes, proyectando el nivel de precios esperados y su variabilidad en el mercado interno de Rosario. A partir de los precios de referencia, estimar el resultado económico del cultivo de soja a través de un Margen Bruto. Tanto la oferta como la demanda a nivel mundial crecerían en la Campaña 2016/17, impulsadas por una gran producción en Estados Unidos y Brasil, y la gran demanda China. El resultado del análisis fundamental, fue una estimación decreciente en el precio interno, que de todas formas, permitió estimar un Margen Bruto positivo para la actividad agrícola. El Margen Bruto Real del establecimiento en la Campaña 2016/17 fue mayor al estimado, y se explica por un rendimiento mucho mayor al utilizado como referencia en la proyección, que de todas formas, estaba contemplado dentro de las posibilidades consideradas en el análisis de sensibilidad, y con un precio en valores muy cercanos a los encontrados en el análisis fundamental.

Abstract: In the last decades, soybean production has experienced a remarkable growth, in terms of areas of cultivation, production and yield. This was possible due to a very strong worldwide demand and thanks to the implementation of technology. In this work it was proposed to perform a fundamental analysis of the soybean market to estimate the reference price that could be perceived by an agricultural company of the northwest of La Pampa, in the 2016/17 campaign. The most important market indicators were identified and analyzed, projecting the level of expected prices and their variability in the internal market of Rosario. From reference prices, it was estimated the economic result of the soybean crop through Gross Margin. Both supply and demand worldwide would grow in the 2016/17 campaign due to a big production in the USA and Brazil and a big demand on behalf of China. The result of the fundamental analysis was a decreasing estimate in the positive Gross Margin for the agricultural activity. The Real Gross Margin in the 2016/17 campaign was greater than the estimate. It was caused by a much greater yield than the one used as reference in the projection, which was contemplated in the sensitivity analysis. The price in values was very close to that found in the fundamental analysis.